一、重點上市企業綜合對比分析

我們選擇諾普信、輝豐股份、藍豐生化、華星化工、揚農化工、新安股份、威遠生化及利爾化學等八家農藥品種豐富、品牌知名高、市場活躍度高的農藥企業進行重點分析，這八家企業的發展在行業內處于領先地位，其市場表現和變動趨勢在一定程度上起到了引領行業變動的作用，因此，選擇這八家代表性強的企業進行重點分析。

二、重點上市企業主要指標對比分析

盈利能力分析：盈利能力是用來衡量企業獲取利潤的能力。以總資產收益率、每股收益、成本費用利潤率、主營業務利潤率、凈資產收益率、每股未分配利潤作為主要解釋因子，計算盈利能力得分，該能力得分越高，說明盈利能力越好。在報告期內，各重點企業盈利能力相差較大，揚農化工盈利能力最強，達到95.05，遠遠超過其他企業，輝豐股份也具備較強的盈利能力。華星化工盈利能力最弱，諾普信、藍豐生化、新安股份、威遠生化、利爾化學盈利能力處于中等水平。

償債能力分析：償債能力是用來衡量企業對負債能及時、足額償還的保證程度。以速動比率、流動比率、現金負債比率、股東權益比率、資產負債率作為主要解釋因子，計算償債能力得分，該能力得分越高，說明償債能力越好。在報告期內，揚農化工償債能力最強，達到83.53，遠遠超過其他企業，輝豐股份、諾普信及利爾化學償債能力處于中等水平。威遠生化、新安股份、藍豐生化償債能力較弱，華星化工償債能力最弱，得分僅為24.18。

成長能力分析：成長能力是用來衡量企業擴展經營的能力。以總資產擴張率、主營業務增長率、固定資產投資擴張率、每股收益增長率、凈利潤增長率作為主要解釋因子，計算成長能力得分，該能力得分越高，說明成長能力越好。在報告期內，威遠生化和華星化工的成長能力最好，藍豐生化和新安股份表現較為突出，利爾化學與諾普信的成長能力處于第三梯隊，揚農化工和輝豐股份的成長能力得分較差。

資產經營分析：資產經營是用來衡量企業在資產管理方面的效率。以總資產周轉率、流動資產周轉率作為主要解釋因子，計算資產經營得分，該能力得分越高，說明資產經營越好。資產經營關鍵指標表現方面，威遠生化、諾普信的總資產周轉率較高，新安股份、威遠生化及利爾化學的流動資產周轉率表現較好。

市場表現分析：市場表現是用來衡量企業股東獲得收益的能力和股票的市場表現。以市凈率、市盈率、每股凈資產作為主要解釋因子，計算市場表現得分，該能力得分越高，說明市場表現越好。市場表現關鍵指標方面，威遠生化、藍豐生化、利爾化學市凈率較高，威遠生化、藍豐生化市盈率高于其他企業。而每股凈資產方面，揚農化工、輝豐股份高于其他企業。

投資收益分析：投資收益是用來衡量企業財務報表中投資收益對財務狀況的影響。考慮到新準則中投資收益確定對財務報表產生較大影響，將投資收益中的投資收益凈利比作為主要解釋因子，計算投資收益得分。該能力得分越高，說明投資收益越好。在報告期內，華星化工投資收益最高，輝豐股份、揚農化工緊隨其后處于第二階梯，第三階梯的企業有藍豐生化、新安股份和威遠生化，諾普信和利爾化學的投資收益較低。

三、重點上市企業機遇和風險分析

機遇：通過分析八家上市企業經營狀況發現，外貿銷售目前仍占據較大的比例。上述八家企業，除了諾普信是以加工制劑產品為主，故基本不涉及國外市場，其他七家企業外貿銷售額均占較大比例。

風險：環保風險；內部管理風險；應收賬款風險；國際貿易風險。

四、重點上市企業未來發展戰略分析

1.諾普信：布局渠道網絡，鞏固關鍵品牌，加大植物營養產品的研發推廣

未來幾年，諾普信將聚焦關鍵品牌產品集，淘汰低績效或低產出的品類，使諾普信品牌產品及高毛利產品的銷售占比大幅提升。構建以縣級經銷商和鄉鎮零售大店為核心的廣度、密度、深度均領先同行的全國扁平渠道網絡。積極研發高價值、高技術產品，加強知識產權保護和技術比較優勢構建。進一步完善全國性產能布局和農藥制劑和植物營養產品快速配送體系，打造價值型、精益型、快捷高效的供應鏈體系。

2.輝豐股份：強勢提升殺菌劑市場份額，未來預期看好

輝豐在前段時期內宣稱將會進入到殺菌劑領域中，現在輝豐已經順利的踏入了殺菌劑行業，據有關報道稱，在近段時期內，輝豐的千噸產量殺菌劑裝置將要投入生產，這個裝置的投入也正式標志著輝豐將會在殺菌劑市場中占有不小的市場份額。

3.藍豐生化：客觀環境提供機遇，未來將進一步提升綜合競爭力

進入資本市場后，藍豐生化的資金使用情況比較寬松，受國家銀根緊縮和加息的影響相對較小；國際國內農藥剛性需求仍在，國際大公司到中國采購農藥已是大勢所趨，對開拓市場較為有利；由于國家環保治理力度加大，以光氣為原料生產中間體的優勢愈加明顯，這為藍豐生化充分發揮光氣優勢創造了條件。

4.華星化工：調整產品結構及市場營銷策略，加快項目建設

在目前國際經濟恢復較慢的情況下，華星化工2013年將繼續加大市場調整力度，拓寬營銷渠道。一是加強國內銷售網絡的建設，公司將進一步加大對全資子公司——安徽年年富現代農業有限公司的建設，通過年年富公司將營銷終端做到鄉村，進一步拓寬銷售渠道，減少中間環節。

5.揚農化工：產品轉型，應對市場沖擊

揚農化工當前主要面臨三大挑戰：一是從行業現狀看，農藥行業已進入微利時代。二是從市場情況看，產品價格波動較大，競爭對手采用低價策略，降本增效難度較大。三是氯氟醚產品雖已進入市場成長期，但非法侵權產品違法行為未能得到有效遏制，對其合法利益構成較大的沖擊。同時，危機背后也蘊藏著機遇，農藥行業“十二五”規劃明確指出，將進一步規范農藥行業，促進行業整合，鼓勵兼并重組，具有技術優勢的企業將贏得更多機遇。

6.新安股份：搶占高濃度稅基市場，環保制勝

新安股份主導產品草甘膦過剩壓力依舊，雖然有季節性波動行情，但產品盈利能力持續低迷，全行業基本處于保本或虧損經營狀態。因此，企業未來的發展中心主要圍繞三個方面：加強開拓國際市場，積極推進國際化戰略；新安股份將在行業環保競賽中先發制勝；提高新安股份的整體運行能力和效益。

7.威遠生化：基地搬遷，產品升級，抓住生物農藥發展的契機

受化工原材料價格上漲，威遠生化農藥類主導產品阿維菌素行業競爭加劇，導致其盈利水平有所降低；國際農藥巨頭對中國農藥市場終端的滲透也使得中國農藥企業面臨極大的挑戰。威遠生化將重點推進“三位一體”的渠道優化方案，借助品牌優勢，提高對終端把控能力。

8.利爾化學：進一步做大國際市場，以農藥為主業，兼顧其他精細化學品

未來幾年，利爾化學將繼續緊緊圍繞利爾化學發展戰略，以創建“具有國際競爭力和影響力的化學企業”的愿景開展工作，持續引進和培養各類人才；同時，堅持市場導向原則，發展多品種系列農藥制劑產品，開發國內終端市場，實施品牌戰略。